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农产品期货“冰火两重天” 波动风险需谨防

ag娱乐发布时间:2019-05-23 22:44

作者:记者田忠方

  近日,红枣期货连续多日表现突出,走势强劲,5月22日收盘价突破万元关口,并引发交易所发布对红枣期货的风险提示。不过,在国内农产品期市中,虽然红枣、苹果等品种连日走强,但棉花、白糖等品种却多日下挫,市场分化现象突出。在当前市场环境下,投资者该采取何种投资策略?
  红枣期货表现强劲
  红枣期货近期多日表现突出,主力合约于13日、14日两个交易日,分别收涨5.01%、5.79%。此外,相关统计显示,截至5月22日收盘,红枣期货主力(成交量,下同)合约实现涨停,收涨5.05%,报10305元/吨,在挂牌上市的第十四个交易日,突破万元关口。同时,23日红枣主力继续上行,收涨2.22%。
  “红枣期货引发资金追捧,价格连日走高,是多方因素共同作用的结果。”中银国际期货农产品研究员熊涛对《上海金融报》记者表示,首先,国内红枣期货基准交割品为一级灰枣,市场现货价格偏高,且优质红枣大部分入库,客商以次级枣销售为主,在红枣期货尚未经历交割的背景下,市场对于交割成本存在分歧。另外,目前水果价格普遍上涨,红枣现货价格本身的高波动和高弹性,也引发市场资金追捧。
  “红枣主力合约在走出5月7日的阶段性低点后,展开一波持续放量上涨行情,成交量和持仓量均达到合约新高。”某期货公司农产品分析师对《上海金融报》记者指出,红枣期货持续上涨,主要存在几方面原因。一是红枣仓单成本推动期价走强。调研发现,符合交易所红枣交割标准红枣的预计交割品级成本在10000-11000元/吨左右,按照期货基准品地头收购价是9000元/吨左右,加上包装、运输、加工分级、仓储等费用,期价在一万元具有较大支撑。二是天气因素影响。虽然近期天气未对红枣产量造成实质性影响,但情绪面上,一定程度增加了资金热度。三是随着端午节的临近,红枣迎来需求旺季,在各地采购商的备货需求下,价格预期走强。分化现象突出
  不过,虽然近期红枣、苹果等品种走强,但棉花、白糖等品种却大幅下挫。截至5月22日收盘,一号棉花主力合约收跌3.37%,白糖主力合约收跌3.65%。截至23日15点,棉花1909合约跌1.98%,白糖1909合约跌1.79%。熊涛表示,农产品近期走势分化明显,这种分化主要来自各个品种的基本面和政策的变化。“其中,2018年后期,苹果供应偏少,库存下降,直接导致苹果现货的强势上涨。而且,在国内水果市场中,苹果权重较大,直接带动整体水果价格的上涨,红枣价格在一定程度上也受到了其带动。”
  “而棉花和白糖价格的下挫,受国际因素影响较大。”熊涛解释道,如棉花的下跌,主要受中美贸易摩擦后续3000亿美元的加税清单影响。清单覆盖国内纺织品,这将对国内纺服行业形成重大打击,作为原料端的棉花难以幸免。“此外,中国与巴西的食糖关税面临调整,一旦落实,2020年5月21日之后,国内进口巴西食糖价格税率将由85%下调至50%,国内白糖进口成本将大幅下降。受该消息影响,白糖价格大幅下挫。”熊涛进一步指出。
  宜多看少动
  红枣期货的“躁动”,引发了交易所关注。5月22日,郑商所发布风险提示函,称近期红枣期货价格波动较大,市场不确定性因素较多,提醒投资者依规、谨慎、理性参与交易。
  在具体投资方面,熊涛认为,投资者首先要区分国内农产品是属于国际化产品还是国内独有产品。“对于国内品种而言,投资者可更多关注自身供需,而国际化产品除了受本身基本面影响外,还受中美贸易摩擦和政策调整的冲击。”
  针对具体品种,熊涛指出,目前来看,红枣期货价格仍然强势,可顺势买入。
  上述农产品分析师则认为,红枣品种期价突破10000元后,应多单谨慎持有、分批止盈。在技术面走势偏强、资金参与热度较高的市场环境下,空单建仓仍需谨慎。在白糖品种方面,建议投资者谨慎观望,已有空单可考虑继续持有;棉花品种方面,短期内谨慎看空。
  “今年国内农产品波动明显加大,最稳健的策略是做多波动率的相关期权标的。由于政策的不确定性和中美贸易摩擦的波折,单边策略既可能获得暴利,也可能面临巨大风险。”熊涛指出,投资者宜多看少动。